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China se ha convertido en una de las economías de más rápido
crecimiento del mundo, sin embargo, hay constancia de una
estructura especulativa de enorme importancia bajo las aguas
económicas de China.
Mientras que los inversores pronostican que el crecimiento
económico chino continuará aumentando de forma progresiva a
un ratio del 8%; reforzando el flujo de la demanda, el
dinero fácil y el desarrollo de un sector inmobiliario
sobredimensionado; existen motivos para pensar en una caída
del 5% en la economía china según mantienen algunos
economistas. Esta caída tendría ramificaciones globales de
tal importancia que provocarían graves problemas en el
mercado de valores, el sector financiero y las industrias de
transportes de mercancías, así como en los mercados
suministradores y emergentes, por no hablar de las
consecuencias para las multinacionales y el propio
Departmento del Tesoro de los Estados Unidos.
China no sólo es un país floreciente, durante años ha sido
una de las economías que más ha crecido a nivel mundial en
todos los aspectos imaginables: industrialización,
urbanización ,modernización y crecimiento del espíritu
emprendedor; todo crece como la espuma. Y parece existir un
relativo consenso entre inversores y profesionales sobre el
mantenimiento de esta tendencia, en torno al 8% decíamos
anteriormente.
Para cualquier ratio de medida el progreso económico en
China en las pasadas décadas ha sido fenomenal: PIB per
cápita ,ratios de analfabetismo, cuidado de la salud,
mortalidad infantil, espectativa de vida y riqueza nacional
se han incrementado de forma notabilísima.
Sin embargo, debemos tener en cuenta que los éxitos pasados
no son garantía de los éxitos futuros. De hecho China hoy
tiene los síntomas de las grandes economías especulativas de
la historia, y esto representa un peligro global real.
Una reducción del crecimiento chino a niveles del 5%, podría
ser mas sostenible a largo plazo por la economía china, y
además existen evidencias significativas que sugieren que
una reducción de este tipo no está tan lejos de poder
producirse. Ya hemos dicho, aunque sólo por encima que el
impacto económico sería devastador dado el nivel de
interdependencia económica global. Siendo esto así, parece
muy imprudente por parte de los que diseñan las políticas
económicas y por los propios inversores también no
considerar la posibilidad de este deslizamiento.
Dado los altos grados de incertidumbre y las probabilidades
existentes en una economía basada en una burbuja de
crecimiento, sus estallidos y la sostenibilidad de su
crecimiento, exigen la aplicación técnicas de análisis
multidisciplinares; especialmente adecuadas para determinar
los varios escenarios posibles y sus probabilidades
relativas. Consideremos el enfoque que utilizamos cuando
tratamos de identificar un animal: nos acercamos a él y lo
observamos de cerca; primero lo miramos, lo seguimos
escuchándolo, observamos su comportamiento. Si el animal
tiene plumas, dice cuac y tiene las patas palmeadas,
deducimos que probablemente es una clase de pato.
Igualmente podemos convenir en usar el mismo método con las
cifras económicas de China, usando distintos tipos de lentes
para determinar la relativa infancia o madurez de una
burbuja económica que pudiera ser susceptible de explosión.
Desde una perspectiva microeconómica un buen método para
identificar una burbuja de precios sería establecer un
mecanismote observación sobre el funcionamiento del mercado
en el establecimiento de los precios. En China hoy precios
más altos en sus mercados están generando demandas que no
pueden ser atendidas con la rapidez necesaria por los
suministradores.
Dinámicas de este tipo no crean estabilidad en absoluto y
provocan situaciones que requieren una rápida corrección.
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OPINIÓN
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EL ALA OESTE
